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520这一天，我们尝试扩大“我爱你”这句话宾语的外延。当“你”这个客体成为我们所热爱的一切，成为深耕的专业领域，成为自己，成为朋友，成为家人，我们的世界也由此变得广袤。
“最好的投资是投资自己”，金融人，在这个特殊的日子，请将时间“投资”到所爱的人与事之中，共同分享以下影片。
#01
《大空头 The Big Short 》
“失业率每上升1%，就有4万人死亡。”
电影时长：130分钟 豆瓣评分：8.9
推荐指数：*****
推荐理由：第73届金球奖、第88届奥斯卡奖。将美国次级抵押贷款债券及其衍生品的起源、发展直至演变为金融危机的过程融入有趣的故事当中，将次贷担保债务权证、夹层担保债务权证 、信用违约掉期等产品的操作技巧和手段娓娓道来，全景式地描绘了一个行业和其中形形色色的人物与故事，形成了混乱的交易网，从一个角度揭示了危机的原因和真相。
电影简介：2008年全球金融危机，华尔街几位眼光独到的投资鬼才在2007年美国信贷风暴前就看穿了泡沫假象，通过做空次贷 CDS 而大幅获益，成为少数在金融灾难中大量获利的投资枭雄。
#02
《最佳出价》
“人的情绪就像艺术品，是可以伪造的，
看起来像是真迹，其实是赝品。”
电影时长：131分钟 豆瓣评分：8.4
推荐指数：****
推荐理由：属于爱情悬疑片，相对于导演的《海上钢琴师》《天堂电影院》而言，属于比较小众的一部电影。电影镜头处理高级、细腻、能跟随镜头深深陷入男主人公的情绪中。
电影简介：男主奥德曼生性古怪，他出生贫穷在孤儿院长大，但因为天生对古董的敏锐观察力成为一名著名的拍卖员，价值上亿的画被他轻松买入，他收藏了上千幅著名画家的名作，每一幅画都是女性。可是这样一个男人，一生没有结婚，很少接触到女人，他的助理对他尊敬，他的仆人们也只是听命于他，这个深藏功与名的迟暮老人陷入了一场爱情的骗局，失去毕生收藏，得到短暂的爱情，便是他对爱情的最佳出价。
#03
《大而不倒》
“尽管世界市场日益复杂化，
维系整个市场运作的却依旧是最基本的信任
信任基础一旦消失，市场将迅速瓦解”
电影时长：98分钟 豆瓣评分：8.3
推荐指数：*****
推荐理由：根据《纽约时报》首席记者及专栏作家安德鲁·罗斯·索尔金的畅销书《大而不倒》改编而成，次贷危机中的华尔街与美国政治的关系。
电影简介：影片讲述了于2008年爆发的全球金融危机，以美国财政部长汉克·保尔森（威廉·赫特饰）为主要线索，记录了在几周之内决定全球最大经济体命运的权力人物的决策与行动。为拯救全球经济，摆脱金融困境，不仅保尔森倾尽全力，美联储主席本·伯南克（保罗·吉亚玛提饰）、纽约联邦储备银行行长蒂姆·盖特纳等人也动用了自己的私人关系和渠道。除此之外，沃伦·巴菲特（爱德华·阿斯纳饰）、投资银行家、英国监管机构以及几乎所有的国会议员都参与到了这场没有硝烟的金融大战中。
#04
《华尔街之狼》
“投资理财的世界就像原始丛林，
牛市、熊市，转角就会遇见风险。”
电影时长：179分钟 豆瓣评分：8.0
推荐指数：****
推荐理由:本片根据前华尔街股票经纪人乔丹·贝尔福特的个人自传《华尔街之狼》改编。狼性是本片的重点，华尔街人对金钱的狂热，亦如对毒品的依赖，而对毒品的依赖，又比肩于美色的诱惑，这算不上递进关系的一层又一层，构筑了华尔街人纸醉金迷的腐化生活，也凸显了他们骨子里的狼性。
电影简介：1987年，22岁的乔丹进入罗斯柴尔德公司，从接线员做起，在高级经纪人马克指点下，进入股票经纪人充满毒品和欲望的世界，半年后因“黑色星期一”，乔丹转投靠贩卖“便士股票”的小公司，凭借巧舌如簧获得成功，游走在灰色地带获利颇丰，获称“华尔街之狼”。
#05
《蓝色茉莉》
“一个成年人不求任何事地愿意
继续学习是非常好的。”
电影时长：98分钟 豆瓣评分：8.0
推荐指数：*****
推荐理由：这部电影值得每个女性观看，对女性成长、选择、婚姻作出了细致但冷酷的特写。是做一朵开在蓝色月亮下的茉莉？还是一朵独自绽放的茉莉还是一开始就拒绝渴望做一朵茉莉?
电影简介：影片主要讲述的是一个经历破产、丈夫自杀、继子出走的没落名媛，搬到已然生疏的妹妹家重新开始生活的故事。它不是一个励志故事，更像是一部引发思考的片子。片尾，没落的名媛女主人公茉莉并没有经过自己的奋斗而崛起，而是在经历第二次的恋爱失败、和继子彻底决裂、从妹妹家负气搬走之后，精神面临崩溃，独自一人坐在街头的长椅上喃喃自语……
#06
《商海通牒》
“想在这一行谋生，有三种方法：
动作快、智商高、会骗人。"
电影时长：107分钟 豆瓣评分：7.9
推荐指数：****
推荐理由：作为非专业的投资者，本片是极好的风险提示教材。它告诉你：不要轻信那些看似高端、自信的投资专家，为了保住自己的利益，他们可能会不惜悄悄送你“下地狱”
电影简介：2008年经济危机爆发时，华尔街一家投资银行的分析师皮特·苏利文发现公司的财产评估有着巨大的漏洞，即将导致银行的破产。公司高层连夜开会希望挽救公司。富有经验的股票经纪人山姆·罗吉斯、证券经纪人贾德·科恩、金融危机分析师萨拉·罗伯特森、老总约翰·图尔德（都来到了会议现场。会议决定，银行要以极低的价格抛售债券和股票。但此一举虽能使银行能得到暂时的安稳，但却会引发一系列连锁反应。
#07
《美好的一年》
“偶尔输不可避免，关键是不要盘盘皆输。”
电影时长：118分钟 豆瓣评分：7.7
推荐指数：****
推荐理由：影片通过蓝色调与暖色调的画面也将现实世界与内心诉求的反差形成强烈对比，在对比之中点醒了我们要学会在物欲横流的社会中保持初心与从容，让自己停下来，只有这样才能充分领略幸福，感受生活的美好。
电影简介：故事发生在风光惹人醉的法国普罗旺斯。伦敦证券师麦克斯作为遗产继承人的身份来到这里，虽然事业陷入低谷，但过世的叔叔留下的一大片葡萄园和一幢大房子，足够他卖出后获得一笔可观的收入。他在这里住下的期间，麦克斯让心灵在这片美丽的土地上尽情呼吸，以往为名为利的生活渐渐退去。
#08
《国家破产日》
“要么无能，要么无知，
我正是要对这种无能和无知进行投资。”
电影时长：114分钟 豆瓣评分：7.5
推荐指数：****
推荐理由：展现1997年的亚洲金融风暴的电影。讲述国家破产前的一周时间内，想要阻止危机的人和追逐利益的人身上发生的故事。韩国人善于用政治层面的黑暗视角来解读一切大型的危机和灾难，韩国金融危机下的众生相，也在镜头之下展露无遗。
电影简介：1997年末，韩国卷入席卷亚洲的金融风暴。外国投资者连日抛售股票，一开盘股市即暴跌，十分钟狂泄20个百分点，这是韩国股市从未出现过的现象。韩国银行通货政策小组组长韩诗贤经估算认为，此时韩国距国家破产仅有一星期。诗贤主张将事实告诉国民，却遭到财政局次官的反对。随着危机加剧，韩国政府不得向国际货币基金组织（IMF）求援。IMF总裁提出了苛刻要求。面对危机，普通百姓各有打算。韩国濒临破产的前一周，国家和平民，都走到了命运的岔路口，想要阻止危机的人、想借机获利的人、想要守护自己的企业和家人的人作出了不同选择。
END
资料收集 | 江洋、张颖
编辑 | 姚方酥
审核 | 徐涵
嘉宾：国泰量化投资部总监 梁杏
时间：8月29日下午
一、科创板100指数和科创50指数有何不同，优势在哪里？
答：科创板100指数和科创50首先第一个不同就是市值的差异。科创50就是按照市值排序大约第1到第50个股票，市值相对大一些，平均市值500多亿；科创100指数大约是科创板第51-150个股票，平均市值大约在170多亿。这确实是科创板100指数很大的一个特点，这个特点也决定了后续指数特征的不同。
两个指数的弹性差异确实还是很大的。我们之前统计过基日（两个指数的基日都是2019/12/31）以来的表现，其实也就是2020年到现在，这个时间段历史上有四次比较像样的大的反弹。这四个反弹阶段我们计算了一下，科创板100指数的平均涨幅是36%，科创50指数的平均涨幅接近21%。也就是说，四轮下来平均每一轮科创板100要比科创50多涨15%。当然，反过来，当它下跌的时候，科创板100的回撤肯定也是相对更大的。
虽然科创板100指数的上涨弹性非常强，也有一定的回撤，但是它积累下来的累计收益依然非常高。我们也统计了一下科创板100指数从基日到今年6月30日的涨幅，累计收益是17.4%，而科创50指数这个区间的累计收益是0.5%。所以，其实大家会发现，高弹性的品种一方面弹性确实非常高，另一方面它积累下来的收益也是效果比较显著的。
那我们不禁要问，为什么它的业绩弹性这么充足呢？我们前面讲了第一个特点，就是科创板100指数的市值比较小。咱们都是职场中人，我们经常要做材料、做数据，偶尔会突然发现一个增速非常快的指标，如果去看原因一般可能就是基数太小了。其实在科创板100和科创50里面也有类似的情况，因为科创板100的平均市值比较小，反过来说它的基数也比较小。所以它的业绩增速和弹性相对来说也比较高。
我们也跟大家聊一聊科创板100指数和科创50指数在业绩指标上的一些差异。我们做过单调性分组的测试，我们算了一下，实际上ROE和净利润预期增速这两个指标，在单调性分组上，净利润预期增速指标更有效。ROE指标它的分组的单调性不是那么明显。所以，我们以净利润增速预期指标来看的话，2023年科创板100指数的净利润增速预期是58%，科创50指数是4%。这是今年的情况。那么明年这个指标是多少呢？科创板100指数是44%，然后科创50指数是34%。所以我们会看到，基数小会使得科创板100指数的业绩弹性更高，业绩弹性高的背后其实是有业绩支持的。那从业绩的数据上看，科创板100指数也比科创50要好看很多。
所以我们总结下来，科创板100指数相对科创50的几个区别点就是，市值更小、弹性更大、预期业绩增速更高。
二、前段时间我们看到市场总体比较低迷，这周在政策利好的带动下市场情绪也有所提振。我们的科创板100ETF在这样的一个时间发行，并且后续会逐步建仓上市，那您觉得从投资时点的角度来说，目前的时点适合布局科创板100ETF吗？
答：目前是时点还是蛮适合布局的。我给大家从四个方面来聊一聊。
第一方面，最近的经济数据可能不达大家的预期，所以股市情况有时候不是很好。最近几个月都是这样的情况。但是大家知道的，我们买基金的时候都会去看基金经理的历史业绩，咱们如果把中国经济的经济总量当成一条净值曲线来看待，我们会发现，中国政府这个基金经理其实操盘能力还是非常强的。
大家也可以看到，我们的经济总量现在已经是世界第二了，所以我们不管是跟自己上下五千年的历史去比较，还是跟现在全市场范围的国家去比较，其实我们都是非常强的。所以，倒也没有必要因为短期的经济增速或者复苏力度不及预期就完全失去信心。我们觉得这个首先是没必要的。
第二个，我想聊一聊政策底到市场底的距离。最近我们看到华福证券研究所有一个数据，三张图的合集放在一起，我觉得非常有意思。他们总结了三轮政策底的往事。
第一轮是2008年，大家也知道当时由于美国的金融风暴等各方面因素的影响，A股当时从6124点掉到1664点。在2008年9月18日晚上是有三大救市政策出台的。当年11月9日又有著名的4万亿政策出台。但实际上市场底在11月9日的前两天出现，如果是从9月18日算到11月上旬的话，那差不多是一个半月的时间。
第二轮是2012年那轮，当年9月6日发改委批复了很多项目，当时市场第二天也是直接拉升，有个短期的反弹但是后来又下来了。到9月26日的时候又有好几个利好的消息，但是市场上去了又下来，最低点是什么时候呢？是2012年的12月份。也就是说从9月份到12月份大概是3-4个月的时间。
第三轮是2018年，离我们比较近，大家也比较熟悉。2018年因为去杠杆加上中美关系的变化，股市持续下跌。到了10月19日，时任副总理刘鹤和一行两会有一个发声，对市场进行了表态。然后11月1日又召开了民营企业座谈会。其实10月19日市场最低到了2449点，但是真正的市场最低点其实是2019年1月份出现的，是2440点。
所以，我们想要说的是什么呢？市场底和政策底之间其实是有一定的时滞的。现在市场普遍认为7月24日政治局会议的精神或者说会议的内容，可以被认为是一个政策底的话，那其实它到真正的市场底磨出来还是需要一定的时间的。
这就接着到了我们要说的第三个问题，我们都知道买东西或者做投资最好能是低买高卖。我们其实又重新进入了一个磨底期，或者说比较适合去做投资的一个阶段。但这种时候往往很多的投资者其实是很难克服这种恐惧来进行投资和下单的。反过来的话，有一部分的投资者他会想去追求这个极致的最低点的那一天。但是极致最低点的那一天并没有那么好把握或者找到。
我们举个例子，假设磨底时间是一个季度90天，对应60个交易日，我们在这个里面如果要去把握绝对最低点的那一天，那是1/60的概率。但是如果我们在这个区域任意一个交易日买入，你多买几笔，首先是可以摊低你的成本，第二能够使得你在底部区域有筹码的分布。所以，目前从我们的视角来看，我们认为当前就是一个底部区域的阶段，所以非常适合去做一定的投资准备，或者去做筹码的储备。
这就涉及到我们要说的第四点，为什么科创本100ETF它是一个非常合适的标的？首先刚才我们已经聊过了科创板100指数和科创50的区别和差异。我们知道科创板100指数是一个更加成长的风格。那我们再来想一个问题，比如沪深300ETF，我们不是说它不好。只是我们看一下它发展的时间线，从2013年开始有这个产品，发展到现在，最近突破了1000亿。我们再看一下科创50ETF，它从2020年年底开始有，但是现在单品种也马上突破1000亿了。这意味着市场对于科创板有一个非常强烈的偏好或者说喜好。
科创板对于整个主板，或者说A股市场来说意味着什么呢？意味着非常强烈的成长风格。然后科创板100指数它是在科创板里面更成长的一部分，所以科创板100其实可以说是一个极致的成长风格。我们认为科创板100ETF这样的品种在未来一定是会有一席之地的，同时它也非常好的能够在比较低的位置，给偏好“成长中的成长”风格这样的投资者提供一个很好的工具或者说抓手。所以在目前阶段我们觉得确实是比较好的一个时间点。
我们在之前发产品的时候，在我们力所能及的时间范围之内，我们是会尽量去挑我们认为每个品种合适的时间点来发行。那科创板100ETF这个品种是在当前批下来的，同时我们也非常认可当前的时间点，所以我们直接就发行了。我们认为是可以发在底部区域的，我们虽然不能保证说可以让大家买在最低的那一天，但是我们认为目前就是一个比较低的位置，大家选择科创板100ETF这样的产品作为抓手和工具，去准备未来市场走出市场底以后的行情，我们认为是一个不错的选择。
但也要提示大家，刚才我们也讲了，科创板100指数是“成长中的成长”风格。所以大家还是要根据自己的偏好来，如果你没有很激进或者说你偏稳健，那你可以少买一点。但是我们认为科创板100ETF这个品种在整个ETF市场里面一定是有一席之地的。所以也希望大家多多关注我们科创板100ETF（认购代码：588123）的发行以及上市后的表现。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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